Finansiell ekonomi
finansiell derviat
finansiell kontrakt vars värde kommer från en annan tillgång tex aktie / valuta
effektiv ränta
totala årliga kostnaden för ett lån, så det inkluderar vanlig ränta och andra avgifter
riskpremie
extra betalning man kräver för att man tar en större risk. riskpremie visar hur mycket risk, vilken typ av risk och till vilket pris vi kan köpa/ sälja risk
vem bestämmer riskfri ränta?
mest riksbanken, för längre perioder är det marknaden
hur kan risk gå ner?
de som har högre risktolerans köper risk/ aktier från de som har lägre risktolerans (de säljer risk)
hur skiljer sig risktoleransen?
med tiden, om aktörer har lägre risktolerans pga lång tidshorisont och då ger höga priser, men kan vara bra då de med lång horisotn köper av personer som säljer
lagen om ett pris
en tillgång som finns i olika börser måste ha samma pris, omräknat i olika valuta
arbitrage
man uttnyttjar prisskillnader och köper billigt i en marknad och säljer dyrt i en annan
vilka är de finansiella insitutionerna?
banker, försäkringsbolag, kapitalförvaltare, börs, centralbanker, regleringsmyndigheter, kreditbedömingsbyråer
vad är obligationer?
ett slags lån som någon tar för att sedan betala tillbaka under en viss tid. de riskfyllda obligationer är utfärdade av företag
vad räknas som icke-finansiella tillgångar?
guld, onoterade företag, bostäder, råvaror, konst, klockor, humankapital. dessa är inte likvida
vad visar korrelationen mellan aktiemarkaden och investeringar?
företagens investeringar har ett positiv korrelation med aktieavkastingar.
ett högt aktiepris visar att riskpremiem är LÅG som marknaden kräver
vad är formeln för förväntad avkastning?
E (rt) = E (Pt+1) - Pt / Pt
standdardavvikelse
genomsnittlig avvikelse från medelvärdet
vad betyder risk?
möjlighet att förlora pengar
sharpevkoten
hur mycket extra avkastning per enhet risk du får
vad är avkastning?
hur mycket pengarna växer
vad är framtida värdet?
hur mycket det skulle kosta om några år, formel: FV • (1+r)^n
vad är nuvärde?
om man vill se vad man skulle fått idag, när man ska få betalning i framtiden:
formel: PV = FV / (1+r)^n
reavinst
skatt man betalar för vinst du gör när du säljer tillgångar
portföljvikter
varje andel, t.ex 60% aktie, 40% obligationer
kort position
man tror att aktievärdet ska gå ber, och lånar aktie nu, säljer den omedelbart och sedsn köper tillbaka den senare för billigare pris
hävstång
använda lånade medel för att förstora en investering och öka potentiell avkastning.
hävstångsformeln
avkastningen på eget kapital påverkas när ett företag använder skulder
vad gör man om man vill ha högre eller lägre svängningar (för att få lägre risk) än marknaden?
- man lånar och köper mer av marknadsindexet
- blandar marknadsindexet med en riskfri placering tex statsobligationer
marknadsrisk
risk för förlust kopplade till förändringar i marknaden, tex aktier
vad händer om B = 0,8?
aktien går upp med 0,8%
•eller ner med 0,8 procent för varje 1% nergång i marknaden
marknadsindex
genomsnittlig prisutvecklingen för en grupp aktier på en marknad
vad är skillnaden på korrelation och beta?
korrelation: vilken riktning sambandet går mellan 2 variabler
beta: visar hur många procentenheter en variabel rör sig beronde på hur marknaden rör dig per 1% enhet
varför är samvariation viktigare i portfölj med mer aktier?
eftersom deras unika risk spelar ingen roll något mera, bara de inte har korrelation
vad avgör vilken aktieportfölj som är effektiv?
- vart du lägger vikterna
- låg risk
- låg korrelation
- hög sharpekvoten
vad är tangentportfölj?
den punkt som ger optimala portföljen av riskfyllds tillgångar som ger högsta avkastningen eller högst Sharpekvot
vad gäller för capm?
inga transaktionskostnader, alla är pristagare, alla har samma info, alla tillgångar kan handlas
vad händer om alla investerar i tangentportföljen?
marknadens vikter är samma som individernas, dvs marknadsportföljen = tangentportföljen
vad är KML?
optimal kombo mellan risk och avkastning, för en effektiv portfölj. består av riskfri tillgång och marknadsportföljen. alla kombinationer är optimala på kml linjen. Används för att jämnföra portföljer
vad är CAPM?
används för att beräkna vilken avkastning en investering borde ge, om man tittar på dess risk. den visar att du bara blir betalt i systematisk risk
varför får man bara betalt för marknadsrisken?
eftersom den inte går att diversifiera bort och får då betalt. Man får inte betalt om man också har företagsspecifik ridk, för stt man kan ta ner risken själv
vsd består total risk av?
marknadsrisk + företagsrisk
varför är finansiella marknader volatila?
man prissätter framtida betalningar
optioner
ett avtal som ger köparen rätten att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett förutbestämt pris
lång position
man köper en tillgång och sedan förväntar sig att priset ska gå upp och säljer den till det dyrare priset
vad är terminer?
ett kontrakt där du har skyldighet att köpa/ sälja en underliggande tillgång (fullfölja kontraktet). det finns en köpare (lång position) och en säljare (kort position).
vad är forwards?
skräddarsydda kontrakt mellan 2 parter
vad är futures?
kontrakt som handlas på börs, här finns även säkerhet (margin) för att täcka eventuella förluster
hur används terminer?
diversifiering, skydd, ökad planeringssäkerhet och spekulation
vad är finansiell spekulation?
man säljer / köper för att få snabb vinst genom att att satsa på kortsiktiga prisrörelser
vad är hedging?
en slags försäkring mot att skydda sig mot förluster, genom att ge upp en del av vinsten. en strategi för att få mindre risk och skydda sig mot förlustter
vad är blankning?
sälja värdepapper (som man lånar) i syfte av att tjäna pengar när priset faller, man köper tillbaka igen och ger tillbaka till den man lånar av
vad är volatilitet?
hur mycket och hur snabbt priset på en tillgång svänger
vad bestämmer aktiens pris idag?
nuvärdet av framtida utbetalnibgar
vad är skillnad mellan SML och CML?
CML är total risk (standardavvikelse) och förväntad avkastning för effektiva portföljer, SML gäller alla tillgångar och portföljer och beta. SML säger att marknadsrisk belönas, medan CML menar att ju mer risk, desto mer mer avkastnibg bör du få.
vad är det för skillnad på terminspriset och priset på en termin?
terminspriset är det avtalade priset på den underliggande tillgången, medan priset på terminen är priset på själva kontraktets värde idag
varför är finansiella marknader volatila?
eftersom en liten förändring i g eller k gör att priset ändrar sig väldigt lätt
vilka är de viktiga funktioner med finansiell marknad?
- vi kan minska vår risk genom att sälja risk
- vi kan utjämna konsumtion
- vi kan få info var det är bäst att investera
- vi kan separera ägande från företagsledning
vad är beta?
mått på om man är över eller under marknadsrisk. om beta är större än 1 så är tillgången mer riskfylld än marknaden
vad är alfa?
mått som visar hur mycket en investering har i överavkastning, jämnfört med marknaden. visar hur mycket en förvaltare har "slagit" marknaden
hur gör man vid spekulation (termin)?
göra vinst på prisförändringar
vad är optioner?
kontrakt som ger rätten att köpa eller sälja en tillgång till ett förutbestämt pris under en viss tid. här betalar man en premie för denna rätt
var är sml?
man beräknar förväntad avkadtning på en investering baserat på systematisk risk (beta). man vill prissätta alla tillgångar. används för att se om en tillgång har rätt pris
hur minskar man risk?
- hedging
- diversifiering (många olika tillgångar)
- låt någon köpa din risk
hur används optioner?
- försäkringskontrakt som går att byta med andra
- riskhantering
- spekulation
vad händer om beta = 2?
sin egna portfölj är extremt svängibg, jämnfört med marknaden
vad är orsakerna till att man misslyckas med sina finansiella beslut?
- de tog för mycket eller för liten risk
- följde investeringstrender
- spenderade för mycket i relation till förmögenhetens avkastning
- betalde mycket för finansiell rådgivning
- utgick från förhoppningar i avkastningar
vad är avkastningskrav?
minsta avkastningen en investerare kräver för att man ska kunna investera
hur fungerar riskfri ränta?
fungerar för att räkna om pengar idsg till pengar i framtiden eller tvätrom
vad finns i andrahandsmarknad?
aktie och obligationsmarknaden
vad är kapitalskatt?
skatt på vinst vid försäljning av aktier
hur mycket pengar kan man ta ut per bank?
1 miljon kronor per bank
vad påverkas portföljrisken av?
- samvariation
- vikterna i tillgångarna
- risken i tillgångarna
varför har tillgångar med låg avkastning plats i effektiva portföljer?
för de är där för att minska risken
vad är effektiva marknadshypotesen?
marknader tar redan hänsyn till all viktig information, vilket gör det svårt att slå marknaden
vad styrs PE talet av?
- risk
- lönsamhet ROE
- återinvestering b
- tillväxt g
vad visar avkastningskurvan?
förväntade räntan
riskpremie för att räntan ska ändras
vad är riskerna med låneinvestering?
refinanisering och ränteändringsrisk
vad påverkar optionspriset?
aktiepris
lösenpris
volitalitet
löptid
ränta
varför är priset på en aktie mer svägningar än utdelningar?
priset reagerar mer pga förändringar i riskpremie
varför är det prisvolitatlitet?
riskpremie och risk varierar
- avkastnigskravet ändras om risken ändras
- högre riskpremie gör att det blir lägre aktiepris
vad är diskonteras?
man räknar om framtids pengar till nutida pengar
vad innebär ett högt avkastningskrav?
lågt aktiepris
vad är problem med ränta på ränta?
det är bars kompensation för risk och tid
bara fungerar om man inte avbryter förräntingssprocessen
vad menas med effektiva marknadshypotesen?
marknadspriser visar all info, så det går inte att få högre avkastningen än marknaden genom analys.
vilka beteenden kan man ha när man investerar?
- förlustaversion
- vi undviker det okända
- inget portföljperspektiv,
- vi tar stora risker om det går bra
- vi överskattar vår förmåga
- man reagerar för långsamt när man får ny information
vad påverkar terminspris?
ränta
lagringskostnad
nyttan av att ha råvaran på lager
hur ser utbetalningen på förfallodsgen ut om du har köpt på termin?
utbetalning = spotpris vid förfallodagen - terminspris
hur ser utbetalningen på förfallodagen om du har SÅLT termin?
utbetaling = terminspris - spotpris
vad är indextermin?
en termin där underliggande är index, tex omxs30
marknadsexponering
hur mycket min portfölj påverkas av marknadens rörelser
varför ska man sälja indexterminer istället för att bara sälja aktier?
man slipper sälja enskilda aktier och öka avkastning utan att köpa fler aktier
vad är delta?
mäter hur myxket optionspriset ändras om när priset på underliggande tillgång ändras
vad är P/E?
ett tal som visar hur mycket en investerare betalar för ett företags vinst per aktie
vad betyder att minska marknadsexponering?
sänka risk som är förknippad med marknadsrörelser
hur sätts terminpriset?
arbitragefria priset
put call parity
ett samband mellan put optioner och call optioner. om sambandet inte håller så blir det arbitrage
varför underlättar effektiva marknader att investera för nybörjare?
priserna speglar all info redan vilket gör det svårt att slå marknaden, vilket också gör att man inte behöver så mycket analys
vad är optioner till för?
hävstång (förstorad avkastning)
spekulation
hedging
mer avkastning
vad är terminer till för?
tjäna pengar på prisrörelser (spekulation) eller skydda sig mot prisrörelser (riskhantering)
beskriv alla 3 EMH
ju starkare:, desto mer info i priset och desto svårare att uppnå överavkastning
svag: aktiepriset visar all historisk info
mellan-svag: aktiepriser visar all tillgänglig offentlig info
stark: aktiepriser visar både privat och offenlig info
skillnad på försäkring och hedging
hedging: man sänker risken och tar bort en del från baksidan och uppsidan.
försäkring: skyddar sig mot extrem förlust men behåller uppsidan
varför är att sälja köpoption mer riskfyllt än att sälja en säljoption?
risken är obegränsad om man säljer köpoption, då aktiepriset här har ingen gräns och kan bli oändligt stor
vad är realvärde?
hur mycket optionen skulle betala om förfallodagen vore idag